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台灣6124点生肖轮回 历史大顶真的遥不可及?

日期: 2019-10-23 08:46:53    人气: 1138

随着时间的推移,上证综指距离牛市峰值6124.04点已经有12年了。在过去的12年里,a股已经三次“复活”,但作为回报,还有很长的路要走。那么,a股离下一轮牛市还有多远?今天的a股是贵还是便宜?牛市到来之前的技术要求是什么?针对这些问题,上游记者采访了证券专业人士,为股东和朋友提供指导。

1.目前的a股估值是昂贵还是便宜?

上游新闻重庆商报记者:2007年10月16日,上证综指创下6124.04点的历史新高。转眼间,牛市已经经历了12个季节。我记得当上证综指见顶时,市盈率高达72倍,但现在只有14倍,而当上证综指为998点时,市盈率只有15倍,换句话说,目前的估值低于998点。你认为这意味着a股处于熊市的开端吗?

南京证券长口营业部高级经理蒋文博表示:“我们相信,a股无疑处于熊市的末尾,但仍有待于牛市的开始。你为什么这么说?因为a股牛市开始前的市盈率不仅基于上海市场,还取决于深圳市场。当上证综合指数为998时,上海市场的市盈率为15倍。就在那时,当深圳市场包括中小板时,市盈率也是15倍左右,即整个市场的市盈率是15倍。目前,上海股市的市盈率为14倍,但深圳股市的市盈率仍为25倍。其中,深圳中小板和创业板的交易量分别为27倍和44倍,而上海科学板的交易量为71倍。值得注意的是,在过去12年中,中小企业板和创业板市场经历了巨大的牛市。牛市开始前,市盈率分别是21倍和25倍。值得注意的是,这是否表明,科学创新委员会必须将市盈率降低至30倍以下,以阻止下降。由此可见,当前a股低估了蓝筹股。尽管过去四年大幅下降,但高估的压力并没有消除。最后,从平均股价的角度来看,上海股市在998点还缺5元,但目前是14元。正因为如此,a股下跌的时间超过了过去12年的上涨时间。因此,总体而言,a股市场仍被高估,结构性风险仍需进一步释放。”

2.为什么股东遭受严重损失?

重庆商报记者:我们观察到,虽然上证综指较12年前下跌了51.44%,但同期深圳综指录得6.29%的正增长,中小综指的涨幅达到64.16%。“82”现象非常明显。然而,在过去的12年里,绝大多数股东损失更多,收益更少,一些投资者甚至损失了所有的钱。你认为是什么造成了股东的巨大损失?

福鼎资本管理公司的经济学家李夏薇说:“我们在这个问题上做了很多分析,尤其是在系统方面。但现在回想起来,事实上,a股市场体系一直在不断完善,但为什么股东仍然亏损更多,收益更少呢?我们认为,这不能简单地将责任转移到以政策为导向的体系,也不能简单地指责投资者过于投机。相反,一些股票分析师和经济学家在政策发布的关键时刻“反对”,这可能是投资者赔钱的重要驱动力——因为无论是制度创新还是政策发布都不会坚持短期计划,而是坚持长期计划,甚至国家战略。对投资者来说,遵循政策是获得稳定利润的正确途径之一。然而,一些著名的经济学家、股票分析师在推出重量级政策的关键阶段,为自己的利益“设定了新的标准”,并以激进言论“反驳”政策,从而导致原本在信息接受时间上处于劣势的中小股东一次又一次被激进言论蛊惑,从而陷入追涨杀跌的恶性循环,直至失去所有资金。因此,在过去的12年里,无论是蓝筹股市场还是主题市场,投资者损失越来越多,收益越来越少,这与一些著名的股票分析师对盘和政策的曲解有很大关系。"

3.a股去牛有什么技术要求?

重庆商报:在过去的12年里,a股市场实际上经历了两轮结构性牛市。第一轮是从2008年10月28日到2010年11月11日。中小板综合指数从1959.13上升到8017.67。另一轮是从2012年12月4日到2015年6月3日。创业板综合指数从575.82升至4449.42。然而,这两轮结构性牛市中,前者仅将上证综指推至3478.01点,并戛然而止。尽管后者将深证综指推高至上海6124指数的两倍,但上证综指至多达到5178.19点。然而,我们知道上海证券交易所指数代表了整个a股市场。在你看来,上证综指无法突破6124点上限的技术原因是什么?

华龙证券新华路总经理邓丹:“从1994年7月29日至今,上证综指已经见底。事实上,有一种现象很少被人们注意到。也就是说,一些重要的顶部和底部非常接近深交所指数历史上的点位。深圳证券交易所是历史上牛市的起点。毫无例外,它跌破了所有重要的均线,回到了最强的芯片支撑区。从这个角度来看,上证综指未能突破6124点的原因是,它未能达到“退而求其次,突破所有均线”的必要条件。除了上述两个条件之外,为了实现“平等观”,有必要在时间窗口上进行协调——而在历史上,1664点、1849点和2440点都未能实现“平等观”,这决定了自6124熊市以来,市场只能反弹而不是逆转。也正因为如此,在过去的12年里,市场很难看到蓝筹股随主题一起涨跌。大多数时候,蓝筹股都在为自己的主题而战,因此该指数被限制上涨、不能突破6124点是合理的。”

4.在未来的牛市中会有“小而漂亮”的市场吗?

重庆商报记者:我们知道,在过去的12年里,结构性市场经历了三个阶段:第一阶段是从2008年10月28日到2010年11月11日,以中小板为核心。第二阶段为2012年12月4日至2015年6月3日。多核是创业板。第三阶段为2015年9月2日至2017年3月23日。多核是第二批新股。第三阶段开始时,各行各业的主导品种,特别是传统行业的龙头股,正在蠢蠢欲动,并于2017年第一季度正式成为结构性市场的主角,一直持续到今天。那么,这个“大而优秀”的市场会持续多久?未来的牛市会重现“小而美”的普遍上涨吗?

中信证券分析师钱项瑾:“资本从小盘股向大盘股的转移从根本上反映了从零开始、从少到多、从多到多、从多到多的经济现象。这是国民经济从改革向追求数量向追求质量转变的过程。因此,从这方面来看,无论是传统经济还是新经济,其行业内的主导股的长期趋势不会因为周期性调整而改变。然而,这并不意味着小盘股就没有机会了。作为一个整体,中国仍然是一个不发达国家,其经济发展前景非常广阔,这决定了小盘股经过全面调整后仍有乐观的发展前景。此外,a股向来有“蓝筹股登台”的谚语,所以在过去几年大盘股缓慢牛市之后,只要小盘股估值接近大盘股水平,小盘股在未来牛市中肯定会有高利润

重庆商报上游新闻记者王业

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